在诸多超预期背景下，城投转型升级被各级政府所重视，各类培训，各类研讨论坛在疫情下也是不停的举办。一些咨询机构甚至是拿一些模板，让一些没有实际大企业管理经验，更没有对当地经济和社会发展有深刻了解的咨询人员去指导掌控几百亿资产的城投老总去如何转型，如何拓展业务、如何管理。
城投转型其实也离不开天时、地利和人和三个传统的思维架构，天马行空的想象固然很美好，但是现实和实操需要极富接地气的培育和高瞻远瞩的魄力的融合。如何把握准大的方向，真正把城投转型发展好？需要从宏观和微观的角度，结合每个城市、每个企业的具体情况做更理性的分析和思考。
一、什么是城投？
城投是一个约定俗成的叫法，并没有统一的界定，一般是指地方政府的融资平台。《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19号）中提到：地方政府融资平台是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
从这个定义看，城投是由地方政府及相关部门设立，核心是地方政府相关职能的延伸，并不完全以盈利为主要目的经济实体。
结合对政策及现实情况的研究，本人觉得有一下几个具体衡量维度：
- 是否为政府出资的国有企业。
- 是否以本地政府的基础设施建设、土地开发整理、棚改、交通建设运营、公用事业、文化旅游和国有资本运营7大类公益性、准公益性项目的代建为主要营业收入（占比一般超过70%）。
- 是否为政府的重大发展战略提供支撑。如组建围绕区域重点产业方向的投资基金，参与政府招商引资项目的合作等。
从这三个维度上看，很多地方国资委下属的国有企业并不属于城投的范围，如安徽省国资委下属的安徽建工、海螺水泥等是完全市场化的上市公司，也就不是本文讨论的转型发展的重点。现在很多地方政府将该类企业股权换转到城投公司，后面有专门的论述。
二、城投的角色定位
- 城投已经成为经济发展重要的稳定器。城投伴随着中国的改革开放和城市化进程一路成长和演进。2021年我国国有土地使用权出让收入为87051亿元，而地方一般公共预算收入为111077亿元，土地收入相当于地方公共预算收入的78.37%，成为分税制改革时代的“第二财政”。
由于城投可以拉动经济且不会增加政府显性杠杆率，并且不会引发如刺激地产市场所导致的房产泡沫等次级问题，在经济下行压力加大时，成为稳增长的重要抓手，经济偏弱时仍可能放松城投政策。城投客观上已经与财政、货币一起成为经济的稳定器之一。
2、城投已经成为区域经济发展的重要支撑
城投由于其特殊的属性，可以代表政府对市场失灵的地带进行投资和布局，整合政府和市场两方面资源，推动区域经济更快、更好的发展。如基础设施建设、城市更新、乡村振兴、重点产业发展平台、民生保障等。
云南城投通过并购昆明市第一人民医院，投资建设整合甘美国际、东川等省内优质医疗资源，累计拥有医疗床位数约5000张，围绕绿色发展，布局生物产业，是云南大健康产业发展和打造“三张牌”的重要推动者。
合肥建投通过产业布局的顶层规划、以资本运作的方式实现投融并举，聚焦新型显示、集成电路等主导产业，先后投资了京东方、安世半导体、康宁玻璃基板、彩虹股份、半导体显示芯片封测等项目。项目总投资近2000亿元，合肥建投出资近900亿元，2019年3月底，已完成投资约724亿元，部分项目退出已取得收益约222亿元，成为推动合肥市产业结构调整和转型升级的领跑者。
3、城投已经与城市成为“命运共同体”
从我们对全国82家AA+主体评级的区县级城投公司的业务统计表上可以看出，城投的主要业务是围绕本地区的基础设施建设、土地一级开发、安置房及水务、交通等。企业与城市的命运息息相关。
通过应对本次突发疫情，作为国有企业重要组成的城投公司，勇于争先担当，发挥了重要的作用，在方舱医院建设、复产复工方面也是一马当先。这充分显示出，城投公司与政府之间既要有市场化的机制，但始终要围绕政府的战略发展布局和区域经济和社会发展，与城市共成长。
三、城投转型发展几个重点问题的思考
1、发展定位必须坚持以服务城市发展为使命，与城市发展阶段相适应。
城投公司是为了可持续地支持城市发展而存在的，这一使命自始至终未曾改变。不同地区经济发展的水平不同，所处的发展阶段不同，城投公司的主要业务方向也不能一概而论，必须紧紧围绕本区域的战略发展重点进行业务布局。
比如安徽的城投转型不能照搬江浙沪的样本。如果把区域发展划分为建设发展期、产业培育期和城市运营期，安徽大多处于前两个阶段，而江浙沪则大多属于后两个阶段。前一个阶段需要政府进行大量的公益性和准公益性的基础设施、产业发展平台等。这些项目投资额大，收益期长，而且内部收益小，外部收益大，需要政府对此类城投的融资有一定的包容性。
而江浙沪地区城建速度整体放缓，基础设施建设和融资需求锐减，城市发展已从快速建设阶段迈入高质量运营阶段。要求企业围绕城市运营具备更强的“组局”能力、更专业的投资与运营能力、更灵活的变革能力。无论各平台型公司如何根据其城市发展阶段和特点，决定其业务组合和发展路径，“以服务城市发展为使命”这一宗旨是不变的。
2、必须把处理好与政府的关系作为重中之重。
地方政府是城投公司的股东（实际控制人）、领导（组织任命）、客户（城投产品和服务的购买者）。政府成立城投的初衷也是利用市场化的渠道和资源去弥补和解决自身工作的问题。由43号文引发的政府融资的“去平台化”，进而演进到城投转型的“去政府化”，过分强调市场化，与政企不分，同样是城投转型的两个极端。
一要主动汇报：要让领导理解当前政策下，城投公司哪些能做、哪些不能做。宣传好国发43号文、财预50号文、财预87号文、财金23号文等文件的精神要义，比如“14个不得” 等内容。着重研究地方政府举债融资负面清单，作为今后工作中不可触碰的红线。
二要主动作为：城投公司作为党委政府建设城市、发展经济的一个重要工具，应该紧紧围绕党委政府的工作中心，结合城投公司实际情况，切实为党委政府解决一些需要解决的问题，让城投公司在党委政府的工作中发挥更大作用。
3、清醒的认识市场化的风险和难度
1）经营性收入占比较低。截至2021年底，全国国资系统监管企业资产总额达到259.3万亿元，营业收入为755543.6亿元，国有企业利润总额为45164.8亿元，资产利润率为1.7%。
2022年1-10月，全国国有及国有控股企业①（以下称国有企业）
一、营业总收入。1-10月，国有企业营业总收入664199.6亿元，同比增长8.9%。
二、利润总额。1-10月，国有企业利润总额36196.9亿元，同比下降3.3%。
三、应交税费。1-10月，国有企业应交税费49487.4亿元，同比增长11.1%。
四、资产负债率。10月末，国有企业资产负债率64.5%，上升0.2个百分点。
如果按照259亿元资产总额，则总负债为167亿元。
安徽省经济发展条件较好的合肥、芜湖、马鞍山三市区县级城投，城投类业务（替政府代建类业务）占比大多超过95%，经营性收入占比较低，从管理、人才、技术等要素方面来看，短时间内要进行市场化转型面临诸多困难。
2)、区域市场限制和冲突
城投基础业务是以服务本地政府为核心诉求，在市场化转型发展初期必须依赖于本地市场，建立自身的基础业务支撑。一方面由于本地市场空间有限，在核心竞争力没有形成的条件下，外域拓展会遇到重重困难，在很大程度上限制了企业的进一步发展壮大；另一方面由于对本地资源的占有和行业的垄断，会影响本地的营商环境，需要承担来自内外其他企业的压力。
3)、资产质量不高
许多人对于城投的第一印象是财力雄厚，资产庞大，动辄可达百亿、千亿之巨。但究其实质，不少城投公司存在资产规模大而盈利能力欠佳的情况，特别是盈利性较强的经营性资产的匮乏导致城投公司转型之路难有依仗。
聚焦城投公司的资产，首先是实际管控问题。不少城投公司名义上代地方国资委管控城市资产，虽然资产已被划转至公司名下，但城投公司对优质资产往往并不具备实际控制权，托管、代持、仅财务并表等操作普遍，导致资产的存在流于形式。
其次是属性问题。城投公司持有大量路桥、保障房等公益性资产，规模大但缺乏收益。实际的经营性资产占比不大且具有准公益性质，定价与成本没有完全实现市场化，较之资产规模，现金流水平较低且产生速度缓慢，造血机能匮乏。
最后是质量问题。许多城投公司与政府之间的往来款以应收政府的账款为主，回收周期长、不确定性大，造成公司资产质量不佳。由此，许多城投公司的资源禀赋先天不足，限制了其实现“自我经营、自我负债、自我发展”的商业化运作道路。
究其资产盈利能力欠缺，本质是由城投平台主要从事基础设施等公益性项目建设的基因决定的。城投平台的业务主要包括3类，如下图所示：
4)、人才管理瓶颈
我们在安徽一个县级市遇到一个掌管百亿资产的的城投公司董事长，月薪不超过5000元，还常常因为各种考核被罚款。诚然市场化的人才管理绝非简单地“用市场化的薪资吸引人才”，而是要相应打造完善的人才管理环境与机制，为人才提供顺畅的发展通道。很难想象连基本的生存都处于压力之下的董事长，能全力以赴的投入到各种繁杂的工作中去。同样是一位董事长，由于放弃了公务员任职城投，到了退休年龄却忧心忡忡，不知道退休后是否有更好的保障。因此，城投公司必须在“规、选、用、育、留、退”的端到端各环节制定转型举措，切实解决人才管理痛点。否则就会出现“引进来”却“留不住”的窘境，或者人才发展受限、难以充分发挥才干的不理想情况。
当前，国内各地的城投公司已经走到发展的十字路口，转型虽是被迫之举，但也带来了破茧重生的良机。若能顺利完成转型，城投公司将得以从专业性、平台性、前瞻性三个方面助力中国城市升级发展，实现城市高质量发展、体系化整合与引领性崛起，同时也将再一次开创平台型公司发展的黄金时代。
(上述文章数据来源于财政部网站及公开资料整理。部分观点借鉴安永、中投咨询等，若侵权请告知）
本文所有内容来自互联网，如有侵权/不实内容请联系我们删除，联系邮箱postusb@foxmail.com
发布者：缘分，转转请注明出处：https://www.bjxdyg.com/baike/217722.html
