来源：中国证券报
● 本报记者 于蒙蒙
哔哩哔哩6月1日发布2023年第一季度财报。公司业绩有了大变化：一方面是财务指标逐步向好，一季度收入同比增长0.3%至51亿元，经调整后出现净亏损10亿元，较2022年同期收窄38%；另一方面，该公司曾经引以为傲的用户增长情况生变，一季度月均活跃用户出现下滑，维系用户增长的重要支出项收入分成成本也首次调降，同比减少8%至20亿元。
对于上述变化，公司管理层有自己的“算盘”。哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿表示，2023年，公司将加速商业化，提高利润率，向盈亏平衡目标稳步前进。
广告业务前景有不确定性
分业务来看，哔哩哔哩今年一季度增值服务营业额为22亿元，较2022年同期增加5%；广告营业额为13亿元，较2022年同期增加22%；IP衍生品及其他营业额为5.1亿元，较2022年同期减少15%，主要是公司电商平台的动画、漫画及游戏（ACG）IP衍生品商品销售减少所致。
就广告业务来说，相较于2022年第一季度，哔哩哔哩的增长数据略显乏力，当然这与市场环境关系密切。第三方机构CTR数据显示，2023年第一季度国内广告市场花费同比减少4.5%，较2022年同期的-5.5%有所收窄。其中3月份广告市场花费同比增长0.2%，月度花费环比增长11.7%，同比增速自2022年1月以来首次转正。
从全年来看，哔哩哔哩的广告业务前景仍有不确定因素。单就广告业务而言，几大互联网平台均有强有力的抓手，腾讯在去年第四季度发力视频号商业化，爱奇艺不断推出爆款剧集和综艺内容吸引广告投放，快手则受益于以电商为核心的内循环体系。
而哔哩哔哩的用户结构和社区氛围让其在广告竞争中并不占有优势。“哔哩哔哩的广告效果一直成问题，社区氛围一言难尽，让广告主不得不三思而后行。2021年以后互联网大厂在哔哩哔哩的投放频率明显减少，原因不言自明。”互联网行业分析师裴培早前撰文指出，目前的市场环境下，广告主投放仍然谨慎，更愿意把钱花到更直接、更有效果的地方。
月活用户下降
用户增长方面，截至第一季度末，哔哩哔哩的日均活跃用户达9370万，较2022年同期增加18%。值得注意的是，哔哩哔哩的用户日均使用时长为96分钟，与前一季度持平，而月均活跃用户出现下滑迹象，由前一季度的3.26亿降至3.15亿。
与用户增长数据疲软相呼应的是，或受平台生态影响，部分UP主（内容创作者）放弃“为爱发电”。今年4月初，哔哩哔哩UP主发起停更潮的话题冲上热搜。多位UP主公开宣布暂停更新，而平台收益减少、收支难以平衡是停止更新的主要原因。
UP主所称的平台收益系哔哩哔哩2018年1月推出的创作激励计划，该计划会根据视频播放量、点赞、投币、收藏等数据对视频流量价值进行评估，并按照规则给予UP主现金奖励。
在内容激励的支持下，哔哩哔哩的用户增长早前曾一路狂飙，但该公司近年来持续亏损，加之市场环境发生变化，用户增长的故事在资本市场已不再吃香。诸多互联网公司纷纷公布盈亏平衡的时间表，哔哩哔哩也不例外，公司首席财务官在2022年3月的业绩说明会上向投资者承诺，公司从2022年开始，全年Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营亏损率同比收窄，中期目标于2024年实现盈亏平衡。
在此背景下，哔哩哔哩的内容激励金额持续下降。哔哩哔哩2022年的收入分成成本为91亿元，同比增速下降了近60个百分点。今年以来，有UP主反馈，一条各项数据和去年差别不大的视频内容，哔哩哔哩给到创作者的收益可能只有去年的1/3或1/2。上述调整在公司最新的财报中有直观体现，哔哩哔哩今年第一季度的收入分成成本同比减少8%至20亿元。中国证券报记者梳理公司往期财报发现，这是该指标近年来的首度下滑。
有业内人士分析，哔哩哔哩头部UP主因为接不到商单而停更，中小UP主因为平台激励下降而停更，两股自发性的潮流碰到一起去了。
哔哩哔哩此前一直未公开回应停更潮，但试图通过一组数据来为其社区生态背书，今年一季度，哔哩哔哩日均活跃UP主同比增长42%，月均投稿量达2250万，同比增长79%。哔哩哔哩为创作者提供了广告、直播、课堂、工房等多种商业化渠道，今年一季度超150万UP主在平台获得收入，同比增长50%。
游戏储备受期待
今年一季度，哔哩哔哩移动游戏营业额达11亿元，较2022年同期减少17%，主要是由于2023年一季度缺少新游戏推出所致。
不过，今年二季度以来，哔哩哔哩在游戏产品供给端改善明显。自研游戏《依露希尔：星晓》4月6日在海外多地区发行，《斯露德》预计将于6月上线；独代游戏《闪耀！优俊少女》（《赛马娘》国服）已于3月20日获得版号，市场预计亦将于二季度上线；联运游戏米哈游《崩坏：星穹铁道》已于4月26日公测。
业内人士认为，随着上述多款重点游戏的上线，有望带动哔哩哔哩的流水及收入增长。
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